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期权是什么怎样交易

什么是股票期权?

期权是什么怎样交易

一、 期权的诞生


世界上首个场内期权产品诞生于 1973 年 4 月 26 日的芝加哥期权交易所( CBOE )。自此以后,期权合约的有关条款,包括合约单位、到期日、行权价等都逐渐标准化。起初,只挂出了 16 只股票的认购期权,很快,这个数字就成倍地增加,到了 1977 年,股票认沽期权也挂牌交易,迄今,全美所有交易所内有 2500 多只股票和 60 余种股票指数开设相应的期权交易。

什么是期权?
期权定义:期权是在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来以事先规定好的价格(指行权价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。
通俗的理解,“期”就是未来的意思,“权”则是权利的意思,所以期权两个字合在一起就代表未来的权利。

二、 认购期权和认沽期权

1.认购期权

2.认沽期权

期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方 卖出约定数量标的资产 ,买方享有的是 卖出的权利 。


股票的认购期权 ,实质上是帮助期权买方锁定了股票的买入价,股票涨的越多,认购期权就越值钱。


股票认沽期权, 实质上是帮助期权买方锁定了股票的卖出价,股票跌的越多,认沽期权就越值钱。


三、 什么是行权?


美式期权和欧式期权

按照期权买方 可以行权的时间 划分,期权可以分为欧式期权和美式期权。

四、 实值、平值和虚值

判断原则:

情形四: 我持有行权价为2元的认沽期权,如果我立刻行权,那就意味着我可以以2元的价格卖出值2.05元的股票,这对我来说是亏的,所以它是虚值期权;
这里有必要说明下,平值期权对于认购和认沽期权来说行权价是相同的;但是实值和虚值对于认购和认沽期权来说是正好相反的,也就是说在相同的行权价下认购是实值,那么认沽必然是虚值,同样的,认购是虚值,那么认沽必然是实值。


五、 期权策略的多样性

融资融券和股指期货相继推出后, 我们既可以赚取上涨的预期收益,也可以赚取下跌的预期收益,这就像汽车既可以前进也可以倒车,形成了一个二维交易的市场。

有了期权这个工具后,市场可以上升为三维的立体交易。

1.在简单的市场环境中,期权有简单的应用策略:

2.在复杂的市场变化中,只要我们有自己的预期想法,期权都会有对应的期权策略帮助我们实现相应的预期收益。

在有了期权后, 就可以构造诸如卖出跨式组合、买入蝶式组合等策略获得小幅盘整市场下的收益。在市场工具的完备性方面,期权真正实现了有预期就有对应的策略!

六、 期权合约的要素

合约标的: 期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。股票期权业务试点阶段,上交所股票期权合约标的为上证50ETF。

合约类型: 期权合约的权利类型,包括认购期权和认沽期权。

行权价格: 期权买方有权在约定时间买入或者卖出合约标的的特定价格。

到期日、行权日: 期权可以被执行的最后一天。合约到期后自动失效,期权买方不再享有权利,期权卖方不再承担义务。上交所股票期权合约到期日为每月的第四个星期三。

到期月份: 合约行权执行的月份,上交所股票期权合约的到期月份为当月、下月及最近的两个季月(下季月与隔季月),共4个月份同时挂牌交易。其中,季月是指3 月、6 月、9 月、12 月。

合约单位: 单张合约对应的合约标的数量,上证50ETF 期权的合约单位为10000份。

3月4日,小李以1200元(即权利金为0.12元/份)买入一张“50ETF购3月2100”合约。这句话中,我们先来熟悉一下期权的合约简称,“50ETF购3月2200”: “期权是什么怎样交易 50ETF” 是指期权的标的, “购” 顾名思义就是认购期权,如果写的是“沽”就是指认沽期权; “3月” 指的是到期月份,由于到期日是到期月份的第四个星期三,因此一查日历我们就可以知道2016年3月的到期日是3月23日; “2100” 指的是期权的行权价。然后我们去上交所网站可以查询到50ETF的合约单位是 10000份 。

七、 期权价格的影响因素


首先,是被保资产价值对保险费的影响:

第二个,是时间的影响:

第三个,就是被保资产的风险(专业一点的说法就是标的的波动率):

八、 期权的 价值

期权合约是未来权利之间的买卖,因此这份权利本身是具有价值的,这就是期权的价值,也就是所谓的权利金。我们可以将权利金的价格分成 内在价值和时间价值 两个部分。

期权是什么怎样交易

处在爆发期的场内期权市场,如何成为获利神器?

在很多投资者眼里,期权可能是个新鲜事物,事实上,境内的衍生品市场尤其是场内期权市场的发展正处于爆发期,未来有可能成为更大、更有想象力的市场。 如何解读期权?怎样借助期权优化我们的投资?

什么是期权?

期权对我们的投资交易有什么影响?

小贴士:场内期权和场外期权的区别

期权的价值有两个重要的影响因素: 一个是标的的方向,另一个是标的的波动性。 期权的推出有什么新功能?除了可以用期权交易方向(这个就和用股指期货交易方向一样),还可以用期权交易波动率。 通过波动率交易,期权把投资交易带入了立体化的时代。

小贴士:什么是波动率?

我们举一个例子:

由此可见, 用期权去操作一波市场趋势行情,比简单的用股票或者期货进行交易手段更加多元,合理操作的话,利润更加丰厚。更重要的是,买入期权具有亏损有限收益无限的特征,这样可以有效的锁定利润。

如何利用期权做投资?

我们认为未来有三个大的发展方向:

第一、持有股票组合,同时在合理的市场情况下,利用期权组合为股票组合增收。 相对于以往用期货来对冲,用期权能有效的提高股票投资的性价比和减少回撤。如果股票具有较高的alpha,那么“股票+期权”的组合可能具有一定的绝对收益特征。期权在这个组合中是辅助位置,但这个辅助位为提高组合的性价比会起到至关重要的作用。

第二、同时买入固收产品和期权。 这个组合的特性相当于将固收收益的一部分来买入期权,即用固定收益换取组合上涨的弹性。这种做法合理的利用了期权高杠杆的特性,“固收打底,期权进攻”,亏损相对有限,这样的收益组合更适合稳健型的投资者。

第三、利用期权的波动率特征来交易期权。 例如我们可以根据波动率本身的高低和不同合约,不同品种的高低买入相对低估的合约,卖出相对高估的合约从而赚取波动率回归合理水平的收益。这样的波动率策略具有一定的绝对收益特征,被境内外对冲基金广泛应用。

总体上来说, 我们认为,境内的衍生品市场尤其是场内期权市场的发展正处于爆发期,未来有可能成为更大、更有想象力的市场。在一个蓬勃发展市场发展的初期,机会往往更多。在投资组合中加入衍生品尤其是期权的元素,能有效的提高投资性价比。

嘉实财富精选波动增值的玄武系列产品,以波动为投资标的,使用期权策略,旨在通过对市场波动率方向的判断,帮助客户达成稳定增值。 当前低利率的环境催生高波动,因此此类策略将具有很强的吸引力。如果对相关产品感兴趣,欢迎联系嘉实财富的理财顾问。

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股票期权的分类

例如:以苹果为例,目前股价 154.73 美元,目前 3 月 18 日 到期的 155 看涨期权(20220318 155.Call)为 1.08 美元,以 1.08 美元买入一个合约,需要付出 权利金 1.08x100=108 美元,如果 3 月 18 日苹果股价涨到 165 美元,那么如果行权你只能以 155 美元卖出,而你的权利金已经水涨船高,至少上涨 10 美元,卖出看涨期权则会损失至少 10x100=1000 美元 (不考虑手续费)。

如果 3 月 18 期权是什么怎样交易 日苹果股价没有涨到 155 美元,这个时候你获得全部的权利金。所以卖出看涨期权盈利最大的是你的权利金,而亏损是没有限制的。

Sell Put Option:买家有义务以一个约定好的价格在到期日之前买入股票,占用大量保证金,亏损没有限制。

按照行权价分类

为了方便计算,假设一个股票价格 100 美元,你买入一个 3 月 18 日到期 110 的看涨期权(20220318 110 call)的 k 虚值看涨期权,虚值期权的权利金(premium)通常比较低,我们假设它的价格是 10 元。假设你以 10 元的价格,买入了这个期权:

  • 如果这个股票涨 50% 到 150 元,成本是 100 美元(行权价)+10(权利金)=110 美元,这个时候 权利金至少会上涨到 40 元以上,收益率为 (150-110-10)/10 = +300%
  • 如果这个股票涨 20% 到 120 元,则你的收益是(120-110-10)/10 = 0%
  • 因为你的行权价是 110,只要股票没有上涨超过 10%,你的收益率都是 -100%。

期权的优势

杠杠撬动地球:期权是有杠杆属性的,极少的资金来使用很大的杠杆实现以小博大。大部分期权的价格都比较低,如果你可以预测短期股票将有大幅的波动,期权将会给你带来几倍,甚至几十倍的收益,而你承担的风险就是你的权利金。

交易成本低:美股市场很多优质股票几千美元一股,将很多投资者拒之门外,期权交易与股票交易相比,交易手续费及保证金更低,大大降低了投资者的交易成本,只需要一部分权利金就可以买入一些昂贵的公司的股票。

策略的多样性:期权的交易策略是非常灵活的,比如方向性的交易策略,波动率的交易策略,还有时间的交易策略,还有无风险套利等。

对冲工具:期权更多时候,是给专业的机构投资者做为对冲工具,来构建一个安全的投资组合的。如果你持有一个公司的股票,最近公司出了一些短期风险,作为价值投资者你并不想卖出手中的股票,你觉得短期有下跌风险,你就可以买入看跌期权,这样股票下跌了,期权收益可以对冲掉股票下降的损失。

总结

通过本文我们了解到,期权是一种股票的衍生交易形式,带有杠杆属性,分成看涨期权(CALL)和看跌期权(PUT),可以分别做多或做空。期权虽然被一部分人当作加杠杆的投机工具,但它更多的用处是为机构提供风险对冲。对于价值投资者,期权也可以用来建仓,可以利用 卖出看跌期权(Sell Put Option)来增持股票,用 卖出看涨期权(Sell Call Option)来卖出股票。不过对于卖出期权来说,建议有资金比较多的朋友去操作,因为卖出期权会占用大量的保证金。

比如我觉得苹果最近一个月价格可能要跌破 150 美元,我卖出看跌期权,如果一个月后苹果价格跌到 150 美元,可以买入合约个数 X100 股的苹果股票,如果苹果没有跌到 150 美元,这时候将获得全部的权利金。长桥即将开通期权交易功能,届时欢迎大家一起交流学习。

期权是什么怎样交易

什么是股票期权?

股票期权包括哪些基本要素?

合约类型:分为认购期权认沽期权两种。
合约标的:在交易所上市挂牌交易的单只股票ETF
合约到期日:是合约有效期截止的日期,也是期权买方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效,期权买方不再享有权利,期权卖方不再承担义务。
行权价:行权价也称执行价或履约价,是股票期权买方买进或卖出合约标的的价格。
合约单位:是一张股票期权合约对应的合约标的数量。一张股票期权合约的交易金额=权利金×合约单位
行权价格间距:是相邻两个股票期权行权价格的差值,一般为事先设定。
交割方式:分为实物交割和现金交割两种。实物交割是指在期权合约到期后,认购期权的权利方支付现金买入标的资产, 认购期权的义务方收入现金卖出标的资产, 或认沽期权的权利方卖出标的资产收入现金,认沽期权的义务方买入标的资产并支付现金。 现金交割是指期权买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差,不涉及标的资产的转让。