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期货交易策略
来源:- 时间:2015-08-26

图表派通常不理会价格涨落的原因,而且在价格趋势形成的早期或者市场正处在关键转折点的时候,往往没人确切了解市场为什么会如此这般古怪地动作。恰恰是在这种至关紧要的时刻,技术分析者常常独辟蹊径,一语中的。所以随着您市场经验日益丰富,遇到上边这种情况越多, “市场行为包容消化一切”这一句话就越发显出不可抗拒的魅力。
顺理成章,既然影响市场价格的所有因素最终必定要通过市场价格反映出来,那么研究价格就够了。实际上,图表分析师只不过是通过研究价格图表及大量的辅助技术指标,让市场自己揭示它最可能的走势,而并不是分析师凭他的精明“征服”了市场。今后讨论的所有技术工具只不过是市场分析的辅助手段。技术派当然知道市场涨落肯定有缘故,但他们认为这些因素对于分析预测无关痛痒。

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《趋势交易》迈克尔·W· 卡沃尔


作者介绍:
迈克尔·W.卡沃尔,最具权威的趋势交易大师,誉全球的顶级投资导师。
迈克尔·W. 卡沃尔是趋势跟踪投资公司董事长,为个人交易者、对冲基金和银行提供相关顾问与咨询服务。
10 多年来,卡沃尔不遗余力地传授趋势跟踪理念,他的6 000 多名学生遍布全球70 多个国家和地区。他经常应邀出席各大主流媒体的活动,并在2013 年中国举行的“国际量化投资高峰论坛”发表主题演讲,其文章和观点多次被《华尔街日报》《彭博周刊》《巴伦周刊》等权威媒体引用。
卡沃尔著有多本投资畅销书, 被翻译成10 多种语言,包括《趋势跟踪》(Trend Following)、《趋势戒律》(TrendCommandments)《海龟交易特训班》(TheComplete Turtle Trader)。


文摘:
序言
揭开趋势跟踪的神秘面纱
著名政治经济评论家本·斯坦(Ben 发展方向和交易策略 Stein)有句名言:“如果在2008 年的金融危机期间你的损失不够惨烈的话,那一定是有哪儿不对劲了。”当我听到这句话时,不禁想大叫一声:这个观点简直是胡说八道!这一年,有人凭借可靠的盈利策略赚得盆满钵满,赢家们并没有什么不对劲的地方。他们不过是恰好具备了一种防患于未然的眼光,于是当那些出乎意料的事件一一展现时,他们就能大捞一笔。
几十年来,投资者们已经习惯相信他们是不可能战胜市场的。有人教他们要购买指数基金和共同基金,收听BC(美国全国广播公司财经频道。——译者注),还要相信政府。我要说的是,这些都没用。过去10 年里,所有人都见证了股市一次又一次的崩盘,但投资界的巨头们反复告诫我们:唯有坚持传统的投资策略才是解决之道。不过在我们的内心深处,大家都对此抱有疑虑。即使我们不知道赢家到底是谁,但一定是存在的,尤其是在股市崩盘的中期。
我要向大家介绍一种新的思维方式,这一赚钱之道跟你以前从经纪公司、媒体和政府方面听到的方法都不一样。
首先,你要扔掉基本面分析许多投资者使用基本面分析作为指导,即通过了解一家公司过去及未来的财务状况来进行投资决策,这是进行投资活动的基石。不过你没必要知道下一代苹果iPad 的市场需求量是多少,也无需知道金价会上涨或下跌多少,以及金价波动背后的原因。要想赚到钱,你唯一需要知道的就是市场趋势。只要你加入市场浪潮中,不管是上涨是下跌,都要顺应市场的趋势。
趋势交易者要遵循的三大经典法则
本书将全部围绕趋势跟踪展开。也许你从未听说过这个词,但趋势跟踪这个概念其实非常简单。假设你对市场的走向和持续时间一无所知,趋势交易者只会说,如果苹果公司的股票交易价格是300 美元,而且这个价格还在走高,那就买入。为什么你要这么做呢?因为,如果苹果公司股价正在走高,你当然不想错过赚钱的机会。没人知道苹果公司的股价会涨到多高或跌到多低,但如果它要从300 美元涨到400 美元,你肯定不想错过,即使300 美元的买入价听起来已经很高了。在低点或股价便宜的时候买入并不是我们的目的所在。
趋势跟踪的伟大之处在于,你没有必要知道与石油相关的信息,也无需知道下周或明年的石油供求状况。趋势交易者根本不关心这些。
股票市场在上涨,你就买入。之后,如果股市掉头向下,你将开始亏钱,那就卖掉。那么应该在何时离场呢?趋势交易者遵循着几条永不过时的经典法则。
首要法则是,如果你对市场的走势判断失误,请承认错误,然后卖掉股票。如果市场趋势并未按照你的预期发展,你应该容忍少量的亏损。承认失败是将亏损维持在最低水平的关键,这就是保存资本的方法。
让我对此做一个解释。我们还是以苹果公司为例:假设现在苹果公司的股价是300 美元,当它涨到310 美元时,你买入该股票并希望它能涨到400 美元,但你不确定是不是能如你所愿。因此,当你的股票跌到300 美元时,你对自己说:“我只能承受5% 的亏损。”发展方向和交易策略 假如你有10 万美元并将这些资金全部用于购买苹果公司的股票,你希望股价涨到400 美元的同时,能够承担5 000 美元的亏损。如果苹果公司股价开始下跌,当你的亏损达到5 000 美元时,你就卖掉股票。趋势跟踪就是这么回事。要是股价不跌,你没有亏掉5 000 美元,你就可以在股市中继续前行。
趋势跟踪还有什么窍门吗?第二条重要法则,股市上涨时,你可以从中盈利;股市下跌时,你同样能做到这一点。趋势下行时,你可以进行“做空”操作,这时只要市场持续保持向下的趋势,你就可以一直赚钱。也就是说,不论谷歌公司的股票从600 美元涨到700 美元,还是从700 美元跌到600 美元,你赚到的钱一样多。
趋势跟踪不仅适用于股市,趋势交易者还将这种“对市场充耳不闻”的理论运用在货币市场、商品市场、债券市场、黄金市场和石油市场等凡是你能想到的地方。第三条法则,你完全不必理会交易是在哪个市场中发生的,趋势交易者唯一在乎的事情是市场的价格走势。知道了价格,也就抓住了赚钱的机会。不妨把自己想象成一个藏身于某艘游轮上的偷渡者,你不会在意船是怎么到达目的地的,因为你已经在船上了,那些驾驶游船的具体事务就让别人操心去吧。优秀的操盘手确实是这么想的,也是这么做的。
为何趋势跟踪不广为人知?
趋势交易者不仅在2008 年赚到了钱,在接下来的几十年里财富还在源源不断地进入他们的腰包。为何大多数人从未听说过这个无论在牛市或熊市都能盈利的伟大交易策略呢?为何人们对这个在市场乱局中也能维持良好业绩的生钱之道知之甚少呢?
答案就是共同基金。
我们所有人都被这样一种说法诱惑了:买入并终身持有一只共同基金,这样你在退休时就能获得一大笔丰厚的养老储备金。各类共同基金公司在华盛顿雇佣了一些严肃的说客,向无数投资者兜售这类白日梦似的空想。投资共同基金10 年后你的收益为零,而与此同时这些共同基金的所有者却能赚数10 亿美元,这时你还会相信共同基金是一个不错的投资渠道吗?
我们还是不要在这个问题上纠缠太久,毕竟本书并不打算把大量时间花在抨击竞争对手上。本书要证明的是,你还有一种方法可以试试自己的运气。我会用我所知道的最佳方式来向你介绍趋势跟踪策略,即对那些仍然活跃在市场上的成功趋势交易者进行观察。为什么我们要关注这些交易者呢?
原因之一就是他们才是正在进行着真实交易的人。他们可不是在BC 上夸夸其谈的专家,也不是学者、政客,他们从来不做预测。那你怎么才能知道他们是在赚钱?你又怎么知道他们是真的在做着能赚钱的交易?他们的审计记录在美国政府那儿有备案。(见附录B)
是不是对趋势跟踪的效果还抱有怀疑的态度?我从1996 年起就一直在从事有关这个问题的教学、写作和研究工作。人们不愿采纳趋势跟踪交易策略或不太了解这个策略的首要原因是教育,更确切地说,是投资教育的缺失。
我听说在跟人们谈论趋势跟踪问题时,向读者和学生引荐一些真实的交易赢家能够迅速提升他们的学习曲线。我指的不是那些辉煌的人物传记,而是藏于幕后的活生生的真实故事和投资策略。如果你能走到幕后去观察这些投资大家,甚至是少数操盘新星们,了解他们所受的教育、价值观以及奋斗史,你就能更好地去领会和应用趋势跟踪策略。更好的情况是,通过“触摸”他们的生活,你会看到他们跟我们所有人有着很多的共同之处。交易是一种脑力劳动。还在质疑我吗?是不是还想试试别的方法?
最重要的是,我要去大多数人都无法去到的地方寻找答案。我毕生的事业就是去发掘趋势交易带给我们的启示。