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打造被動收入超過薪水

外汇期权

外汇期权交易——平安期货

期权,从字面上来看,“期”是未来的意思,“权”是权利的意思。期权(Option)就是指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权实际上是一种权利,是一种选择权,期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。外汇期权,是期权的一种,相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说,外汇期权买卖的是外汇,即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利,即期权买方在支付一定数额的期权费后,有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币,同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。期权分为买权和卖权两种。为了取得上述买或卖的权利,期权(权利)的买方必须向期权(权利)的卖方支付一定的费用,称作期权费(Premium)。因为期权(权利)的买方获得了今后是否执行买卖的决定权,期权(权利)的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险,而期权费就是为了补偿汇率风险可能造成的损失。这笔期权费实际上就是期权(权利)的价格。例如:某人以1000美元的权利金买入了一张价值100,000美元的欧元/美元的欧式看涨合约,合约规定期限为三个月,执行价格为1.1500。三个月后的合约到期日,欧元/美元汇率为1.1800,则此人可以要求合约卖方以1.1500卖给自己价值100,000美元的欧元,然后他可以再到外汇市场上以1.1800抛出,所得盈利减去最初支付的1000美元即是其最后的盈利。如果买入期权合约三个月后,欧元/美元汇率为1.1200,此时执行合约还不如直接在外汇市场上买合算,此人于是可以放弃执行合约的权利,损失最多1000美金。期权合约是一种标准化合约。所谓标准化合约就是说,除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的,合约的其他条款都是事先规定好的,具有普遍性和统一性。期权合约主要有三项要素:权利金、执行价格和合约到期日a、权利金权利金(premium)又称期权费、期权金,是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量,是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说,权利金是其损失的最高限度。对于期权买方来说,卖出期权即可得到一笔权利金收入,而不用立即交割。b、执行价格执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后,在期权合约规定的期限内,无论价格怎样波动,只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就必须以此价格履行义务。如:期权买方买入了看涨期权,在期权合约的有效期内,若价格上涨,并且高于执行价格,则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。 对于外汇期权来说,执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。c、合约到期日合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日(含合约到期日)均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同,按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。d、 比较一下外汇期权和外汇实盘交易对于外汇实盘来说,在某一个时点某一个品种只有一个价格;但是对于外汇期权来说,在某一时点某一品种由于执行价格不同、到期日不同,往往有许多个期权价格。外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率,提供外汇保值,客户有较好的灵活选择性,在汇率变动向有利方向发展时,也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。期权的买方风险有限,仅限于期权费,获得的收益可能性无限大;卖方利润有限,仅限于期权费,风险无限。比如:某公司手中持有美元,并需要在一个月后用欧元支付进口货款,为防止汇率风险,该公司可以向银行购买一个“买欧元卖美元,期限为一个月,约定的汇率为1.2000”的欧式期权。那么该公司则有权在将来期权到期时,以1欧元=1.2000美元向银行购买约定数量的欧元。如果在期权到期时,市场即期汇率为1欧元=1.1900美元,那么该公司可以不执行期权, 因为此时按市场上即期汇率购买欧元更为有利。相反,如果在期权到期时,1欧元=1.2200美元,则该公司可决定行使期权,要求银行以1欧元=1.2000美元的汇率将欧元卖给公司。由此可见,外汇期权业务使公司可以灵活地避免汇市波动带来的风险,而费用仅限于期权费。

外汇期权(foreign exchange options)也称为货币期权,指合约购买方在向出售方支付一定期权费后,所获得的在未来约定日期或一定时间内,按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。 外汇期权是期权的一种,相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说,外汇期权买卖的是外汇,即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利,即期权买方在支付一定数额的期权费后,有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币,同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。

外汇期权 主要特点

外汇期权 业务优点

外汇期权 发展历史

外汇期权 外汇期权 决定因素

外汇期权 影响因素

外汇期权 实用举例

外汇期权 交易场所

外汇期权 基本分类

外汇期权 买入期权

外汇期权 卖出期权

外汇期权 买权卖权

外汇期权 外币期权

外币期权全称外币期货合约选样权.(Option on Futures Market)期权交易为期货交易开辟了一个新的大地.虽然它们都是为了防止市场价格出现不利于交易者的逆转时提供最大限度的价格保护,但期权交易的灵活性更大一些,它完全不必象期货交易那样被局限于某一具体的最低价格和最高价格上,而拥有了是否履行合约的权列.当然,权利金就是期权交易者为了取得这项权利的代价,并且一经付出,不论将来是否履行合约便不再收回.

外汇期权 执行价格

外汇期权 人民币

外汇期权 相关概念

履行和约:外汇期权的持有者,有权利决定是否需要“履行”和约,或听任合同到期而不去执行。福汇环球金汇网认为 履约价格或执行价格:即期或远期和约上的价格,都是反映当时的市场价格。外汇期权中,未来结算所履行的价格称为履约价格或执行价格。履约价格决定于和约签定的当初,可能完全与即期和远期汇率不同。

到期日:外汇期权和约有一个最后的到期日。期权的持有者如果希望履行和约,必须在和约到期前通知另一方。到期日表示为某年、某月、某日的某个时间,如,1999年11月18日,东部标准时间早晨10:00。 中的有关术语

平价:如果期权的履约价格(即合同价格)等于当时的即期汇率,称为即期-平价。如果履约价格等于当时对应的远期汇价,称为远期-平价。如,3个月期的期权履约价格与3个月期的远期汇率都是1.7500DEM/USD。

外汇期权交易

外汇期权交易是指期望从未来的汇率涨跌中获利而进行的外汇买卖。外汇投机可以通过现汇交易进行,但多半通过期汇交易进行,因为这样投机者可不必持有大笔现款,只需缴纳少量保证金,便可做成大笔投机买卖。到期交割时也无须付现,只要轧算出盈亏差额,盈收亏付,便可清算了结。例如,预测美元汇率可能下跌时,就在外汇市场卖出美元期汇; 到期若美元汇率果真下跌,就可按下跌的汇率买进美元现汇来交割美元期汇,从而获得利润。这种先卖后买的投机方式,称为“做空头”或“卖空”。 [1]

外汇期权交易 基础知识

外汇期权交易 历史介绍

1982年12月,外汇期权交易在美国费城股票交易所首先进行其后芝加哥商品交易所、阿姆斯特丹的欧洲期权交易所和加拿大的蒙特利尔交易所、伦敦国际金融期货交易所等都先后开办了外汇期权交易。美国费城股票交易所和芝加哥期权交易所是世界上具有代表性的外汇期权市场,经营的外汇期权种类包括英镑、瑞士法郎、西德马克、加拿大元、法国法郎等。

外汇期权不同于远期外汇合约,后者有义务在到期日执行买卖外汇合约,外汇期权合约则随合约持有人意愿选择执行或不执行合约。合约的终止日称为期满日。每个期权合约具体规定交易外币的数量、期满日、执行价格和期权价格(保险费)。按合约的可执行日期,期权交易分美国式期权和欧洲式期权。如果期权能够在期满日之前执行,称为美国式期权;若只能在期满日执行,称欧洲期权。外汇期权持有人在期满日或之前执行买或卖期权时的商定汇率称执行价格(excercise price)或协定价格(strike price)。执行价格(汇率)是经选择后才预定的,这同远期汇率不同,远期贴水或升水是由买卖外汇的银行决定。购买外汇期权者向出售者支付一笔费用,称期权价格(option price),或保险费(premium)。

对于外汇期货期权市场的风险治理,国际清算银行巴塞尔银行监督委员会、国际证券监督机构组织(IOSCO)、国际货币基金组织(IMF)以及民间组织三十人集团均提出了积极有效的建议,指出在建立和实施风险治理构架过程中,至少应包括如下步骤:

——确保有足够的信息反馈和公众监督系统。信息社会需要相应的信息系统,而对于高风险的期货市场来说更是这样。只有高效的信息反馈,才有可能满足市场有效前提的存在,促进投资者的合理流动,实现现货市场和期货市场的互动。同时,市场治理的公正与否,也需要公众的社会监督。

——密切关注国际市场的动态。国际市场上有7万亿美元游资和16万亿美元政府债券在快速流动,实行风险治理应密切关注大量资金对高风险衍生产品的集中性。全球大约90%的衍生产品业务把握在少数几家美国商业银行手中,如摩根银行公司、花旗银行、美洲银行和大通曼哈顿银行等。随着表外业务的增多,每日衍生产品交易与实物物品贸易有关联的不超过2%,由此可见其风险的高度集中。

外汇期权交易 种类

现汇期权交易(options on spot exchange)是指期权买方有权在期权到期日或以前以协定汇价购入一定数量的某种外汇现货,称为买进选择权(call option),或售出一定数量的某种外汇现货,称为卖出选择权(put option)。经营国际现汇期权的主要是美国的费城证券交易所。芝加哥国际货币市场和英国的伦敦国际金融期货交易所。

外汇期权交易 作用

1.对于有外汇收付需要的客户在汇率变动中既可以获利也可避免损失。对进出口商和其他有外汇收付需要的客户而言 , 当他们对汇率未来走势没有把握时 ,可参与外汇期权交易。这样既可防止汇率发生不利变动带来的损失 , 又可获取汇率有利变动的利益。例如 , 有一美国进口商,3 个月后需要支付一笔英镑货款 , 他不能肯定英镑汇率是上升还是下降 , 这时他就可购入英镑买进期权。如果 3 个月后 , 英镑汇率上升、美元汇率下降 , 他就可以按照 3 个月前签订的合约 , 即按约定汇价和约定数量行使买的权利; 如果 3 个月后 , 英镑贬值、美元升值,这时他就可让期权过期作废,即行使不买的权利,按照当时即期汇率从现汇市场上购入英镑,从中取得英镑汇率下跌的好处。再比如,有一美国出口商 ,3 个月后要收到一笔英镑货款,他能肯定英镑汇率会大幅度变动,但不能肯定英镑汇率的变动趋势,若不在远期外汇市场卖出,他担心到交割时英镑汇率下跌而蒙受损失,使其出口利润降低甚至变为亏损。若在远期外汇市场卖出 , 他又担心到交割时英镑汇率上升了,而丧失掉英镑升值带来的利润。所以最好的选择是参与外汇期权交易,即买入外汇卖出期权。这样既能保障汇率下跌不受损失 , 又能获得汇率上升带来的利润,当然要付出支付期权费的代价,关于外汇期权交易的更多介绍,可以通过福汇环球金汇进行了解。

外汇期权交易 主要优点

1.对于有外汇收付需要的客户在汇率变动中既可以获利也可避免损失。对进出口商和其他有外汇收付需要的客户而言 , 当他们对汇率未来走势没有把握时 ,可参与外汇期权交易。这样既可防止汇率发生不利变动带来的损失, 又可获取汇率有利变动的利益。例如 , 有一美国进口商 ,3个月后需要支付一笔英镑货款 , 他不能肯定英镑汇率是上升还是下降 , 这时他就可购入英镑买进期权。如果 3 个月后 , 英镑汇率上升、美元汇率下降 , 他就可以按照 3 个月前签订的合约 , 即按约定汇价和约定数量行使买的权利 ; 如果 3 个月后 , 英镑贬值、美元升值,这时他就可让期权过期作废,即行使不买的权利,按照当时即期汇率从现汇市场上购入英镑,从中取得英镑汇率下跌的好处。再比如,有一美国出口商 ,3 个月后要收到一笔英镑货款,他能肯定英镑汇率会大幅度变动,但不能肯定英镑汇率的变动趋势,若不在远期外汇市场卖出,他担心到交割时英镑汇率下跌而蒙受损失,使其出口利润降低甚至变为亏损。若在远期外汇市场卖出 , 他又担心到交割时英镑汇率上升了,而丧失掉英镑升值带来的利润。所以最好的选择是参与外汇期权交易,即买入外汇卖出期权。这样既能保障汇率下跌不受损失, 又能获得汇率上升带来的利润,当然要付出支付期权费的代价。

外汇期权交易

1.对于有外汇收付需要的客户在汇率变动中既可以获利也可避免损失。对进出口商和其他有外汇收付需要的客户而言 , 当他们对汇率未来走势没有把握时 ,可参与外汇期权交易。这样既可防止汇率发生不利变动带来的损失 , 又可获取汇率有利变动的利益。例如 , 有一美国进口商 ,3 个月后需要支付一笔英镑货款 , 他不能肯定英镑汇率是上升还是下降 , 这时他就可购入英镑买进期权。如果 3 个月后 , 英镑汇率上升、美元汇率下降 , 他就可以按照 3 个月前签订的合约 , 即按约定汇价和约定数量行使买的权利 ; 如果 3 个月后 , 英镑贬值、美元升值,这时他就可让期权过期作废,即行使不买的权利,按照当时即期汇率从现汇市场上购入英镑,从中取得英镑汇率下跌的好处。再比如,有一美国出口商 ,3 个月后要收到一笔英镑货款,他能肯定英镑汇率会大幅度变动,但不能肯定英镑汇率的变动趋势,若不在远期外汇市场卖出,他担心到交割时英镑汇率下跌而蒙受损失,使其出口利润降低甚至变为亏损。若在远期外汇市场卖出 , 他又担心到交割时英镑汇率上升了,而丧失掉英镑升值带来的利润。所以最好的选择是参与外汇期权交易,即买入外汇卖出期权。这样既能保障汇率下跌不受损失 , 又能获得汇率上升带来的利润,当然要付出支付期权费的代价。

一般认为,外汇期权交易控制和降低了外汇交易的风险, 但在实践中由于期权交易控制风险的作用,使投机者进行投机的胆量越来越大、 规模也越来越大,使金融风险大大提高。

外汇期权与远期外汇合约的关系

外汇期权不同于远期外汇合约,后者有义务在到期日执行买卖外汇合约,外汇期权合约则随合约持有人意愿选择执行或不执行合约。合约的终止日称为期满日。每个期权合约具体规定交易外币的数量、期满日、执行价格和期权价格(保险费)。按合约的可执行日期,期权交易分美国式期权和欧洲式期权。如果期权能够在期满日之前执行,称为美国式期权;若只能在期满日执行,称欧洲期权。外汇期权持有人在期满日或之前执行买或卖期权时的商定汇率称执行价格(excercise price)或协定价格(strike price)。执行价格(汇率)是经选择后才预定的,这同远期汇率不同,远期贴水或升水是由买卖外汇的银行决定。购买外汇期权者向出售者支付一笔费用,称期权价格(option price),或保险费(premium)。

外汇期权交易的种类

现汇期权交易(options on spot exchange)是指期权买方有权在期权到期日或以前以协定汇价购入一定数量的某种外汇现货,称为买进选择权(call option),或售出一定数量的某种外汇现货,称为卖出选择权(put option)。经营国际现汇期权的主要是美国的费城证券交易所。芝加哥国际货币市场和英国的伦敦国际金融期货交易所。

外汇期权交易的方式

目前,世界上外汇期权交易市场有交易所场内市场(The Exchange-Traded Mkt)与场外市场(The Over-the-Counter Mkt)两种。

场内期权交易是指在交易所内成交的期权交易。这种期权交易的期权合同都是标准化的,有效期日、名义本金、交割地点和代理人、执行价格、保证金制度、期权头寸限额、交易时间以及履约规定都是由交易所制定;只有交易所会员才有权成交,非会员不得直接参与,需委托场内会员经纪人进行交易;期权清算所OCC结算期权交易双方的盈亏。最著名的期权交易所是美国费城交易所(PHLX),其它著名的有芝加哥CME,CBOE、伦敦LIFFE、LSE交易所等。本书仅讨论场内期权市场。

场外期权交易是指不经过证券交易所而通过电话、电传进行的期权交易。其实,美国和瑞士的银行以及某些金融公司在有组织交易所从事外汇期权交易之前,就开始场外外汇期权交易。1984年7月开始实施一项正式交易制度,在商业信息屏幕上 (如Reuter,Telerate)不署名地标明期权价格,以便扩大期权交易市场。银行间整手交易期权合同名义本金额都在一百万美元以上。场外期权交易的主要优点是合同名义本金额大小及条件灵活,可依客户特殊需要而订定(tailored)。当然,期权的购买者必须评估出售该期权的银行的信用。