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给新手的加密货币投资指南

汇率分析篇

2022年01月29日

汇率分析篇

陈宇峰 1,2 ,朱志韬 1 ,屈放 1

  1. 1. 浙江工商大学经济学院, 杭州 310018;2. 首都经济贸易大学工商管理学院, 汇率分析篇 北京 100070
  • 出版日期: 2021-02-25 发布日期: 2021-04-19

陈宇峰,朱志韬,屈放. 国际油价、人民币汇率与国内金价的非对称溢出及动态传 导机制 ------ 基于三元VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1)模型[J]. 系统科学与数学, 2021, 41(2): 449-465.

CHEN Yufeng, ZHU Zhitao, QU Fang. Asymmetric Spillover Effect and Dynamic Correlation Between Crude Oil, RMB Exchange Rate and Chinese Gold Price: Based on VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1) Model[J]. Journal of Systems Science and Mathematical Sciences, 2021, 41(汇率分析篇 2): 449-465.

Asymmetric Spillover Effect and Dynamic Correlation Between Crude Oil, RMB Exchange Rate and Chinese Gold Price: Based on VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1) Model

CHEN Yufeng 1,2 ,ZHU Zhitao 1 ,QU Fang 1

  1. 1. School of Economics, Zhejiang Gongshang University, Hangzhou> 310018;2. College of Business Administration, Capital University of Economics and Business, Beijing 100070
  • Online: 2021-02-25 Published: 2021-04-19

利用三元VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1)模型研究国际原油价格, 人民币兑美元汇率和中国黄金价格之间的均值溢出与非对称波动溢出效应, 同时探究各个市场间的冲击响应和动态关联性. 研究发现, 国际原油价格对人民币汇率及国内黄金价格存在单向的均值溢出和波动溢出效应, 而汇 率和金价间存在着双向的均值溢出和波动溢出效应. 而且, 面对来自国际原油市场的冲击, 人民币汇率表现出明显的负响应, 而国内金价则表现出明显的正响应. 国际油价不但直接影响国内黄金价格, 而且还会通过人民币汇率间接影响国内黄金价格. 最后, 上述三者不仅自身的波动性存在非对称特征, 而且来自国内黄金市场的负面消息还会加大人民币汇率下跌的风险. 上述结论对中国进一步完善国内原油期货交易市场, 积极推进人民币国际化进程, 加强国内黄金储备, 并以此协调重大战略物资储备商品与保障经济安全提供了一个强有力的理论基础与经验证据.

摘要: 本文采用Beveridge和Nelson提出的对非平稳时间序列进行分解的方法,将“8.11”汇改以来人民币实际有效汇率指数分解为确定性趋势成分、随机趋势成分和周期成分,以研究人民币汇率形成机制。确定性趋势分析表明,尽管“8.11”汇改以来人民币汇率整体呈现贬值态势,但是人民币实际有效汇率指数的非趋势平稳特征、人民币实际有效汇率波动范围以及中国宏观经济基本面三方面研究表明人民币汇率并存在长期持续贬值趋势;中国经济进入“新常态”、美国经济强劲复苏以及美元进入加息通道是导致人民币持续贬值的主要原因,而市场情绪的顺周期性则加剧了人民币汇率下行压力;人民币汇率周期成分和随机趋势成分研究表明“8.11”以来人民币汇率对各种外在随机冲击的反应比较敏感,人民币汇率双向波动呈现常态化态势,市场力量在人民币汇率形成机制过程中的作用不断增强。

田涛1,许泱1,李敬云2. “浮动恐惧”还是趋势性贬值? —— “8.11”汇改以来人民币汇率贬值机制分析[J]. 商业研究.

TIAN 汇率分析篇 Tao1,XU Yang1,LI Jing-yun2. “Fluctuation Fear” or Trend Devaluation?An Analysis of 汇率分析篇 RMB Exchange Rate Depreciation Mechanism since the “8.11”Exchange Rate Reform[J]. 商业研究.

人民币兑美元汇率走贬至6.36 强势升值或将打破

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