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外汇交易基础入门篇

某些期货市场的某些期货?

2022-08-15 09:17:17 苏牧 2893

合约异动要看准 临近交割更小心

合约异动要看准 临近交割更小心 期货市场能够有效分散现货市场价格波动带来的风险,并能够通 过公开透明的交易机制形成真实、合理的商品交易价格,在我国资本 市场中发挥着重要作用。期货市场实行保证金交易制度,能够调动少 量资金进行较大价值的投资,具有“四两拨千金”特点,日益受到投 资者的关注。近年来,一些不法分子逐渐将违法的触角深入到期货市 场,利用投资者有追涨杀跌的心理,通过期货现货两个市场实施“花 式”操纵,扭曲期货市场价格,将广大期货投资者带入深渊。 姜某即是这些不法分子中的典型代表。姜某曾是国内某甲醇贸易 商 X 公司的总经理,为进行套期保值做多“甲醇 1501”合约。2014 年年底,临近期货合约交割月份,“甲醇 1501”合约持仓逐步下降, 姜某暗感不妙。为了使甲醇现货市场价格符合预期并确保多头套保持 仓顺利进入交割月,姜某累计动用约 4 亿资金,大量增加合约买仓, 短短一个月的时间买持仓占市场买持仓总量的比例从 30.75%升至最 高的 76.04%,最高买持仓量是市场同期买持仓量第二名客户(439 手) 的 62 倍,形成多头持仓明显优势。同时,姜某利用 X 公司在现货市 场的优势地位大量囤积现货,将 X 公司甲醇账面库存余额从 17 万吨 增加至 42 万吨,造成市场甲醇现货需求旺盛的假象,降低市场对“甲 醇 1501”合约可供交割量的预期,以期进一步推高期货市场价格。 果然,通过操纵期货现货两个市场的共同作用,许多投资者受到 迷惑纷纷做多“甲醇 1501”。12 月 3 日“甲醇 1501”合约价格较 11 月 14 日上涨 8.9%。 然而,人算不如天算。姜某因动用资金量太大后期无力追加期货 保证金,期货公司按照规定对其实施了强行平仓。大量合约抛单导致 合约价格大幅下跌,引发投资者恐慌性抛盘,仅 3 个交易日合约价格 跌幅高达 19.1%。当初受到迷惑跟单买入的投资者追悔莫及。 另一个不法分子刘某为实现自身盈利,通过大量增持空单、自买 自卖、连续打压的方式做空“聚氯乙烯 1501”,导致“聚氯乙烯 1501” 合约的市场成交价格与现货市场价格出现大幅偏离。然而后期多头力 量占据市场主力,“聚氯乙烯 1501”合约价格逐渐回归正常水平,刘 某不仅自己没赚到好处,也坑害了广大投资者的利益。 如果出于对市场趋势的合理预期而做多或者做空期货合约,这属 于正常的投资行为。而不法分子的违法性在于,他们为了谋取私利, 利用资金或持仓优势逆市拉升或者打压合约价格,人为扭曲期货产品 交易价格,误导投资者的投资决策,扰乱正常的市场交易秩序,这就 违反了《期货交易管理条例》第四十条关于禁止操纵期货交易价格的 规定,构成《期货交易管理条例》第七十一条所述通过集中资金优势、 持仓优势连续买卖合约,以自己为交易对象自买自卖,或者为影响期 货市场行情囤积现货等手段操纵期货市场的违法行为。 期货市场专业性很强,采用杠杆交易,投资期货市场除了要熟悉 期货市场的法律法规规则外,还需要具备相应的专业知识,以及对市 场和交易品种走势的判断预测能力,能够对国家宏观经济形势有所把 握,运用宏观因素、微观因素分析供求关系对相关品种交易价格产生 的影响。投资者对于异动合约要理性判断,要用冷静的头脑和理性的 思维去面对,切勿人云亦云,仅仅跟随市场价格变动讯号即追涨杀跌, 一不小心落入不法分子圈套,造成经济损失。另外,期货经营机构应 更加注重对期货投资者的适当性管理,使具有一定投资经验和风险承 受能力的投资者进入期货市场,帮助投资者购买适合的产品,切实保 护投资者合法权益。

国信期货早评:金银震荡偏强,美棉涨停产量大幅下调

2022-08-15 09:17:17 苏牧 2893

汇通网讯——国债:利率维持低位,国债高位震荡;股指:资金活跃,股指多单轻仓;锌镍:国内宏观压制,锌镍偏弱震荡;贵金属:通胀数据降温 金银震荡偏强;生猪:现货震荡调整 观望为宜;苹果:节日备货一般 苹果增仓下行;花生:新花生零星上市 冲高回落明显;油脂:供给担忧支撑 油脂内强外弱;豆类:报告利空而市场存疑 美豆先抑后扬;

贵金属:通胀数据降温 金银震荡偏强;
周五晚间, COMEX黄金期货 上涨0.5%报1815.5美元/盎司, COMEX白银期货 上涨1.7%报20.698美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报392.62元/克,上涨0.48%;沪银2212主力合约报4574元/千克,上涨2.30%。近期美国通胀数据均降温,周五公布的7月进口物价指数环比降1.4%创2020年4月低位,消费者信心指数亦低位反弹。往后看,尽管劳动力紧张程度有所缓解,但供需仍失衡,仍处高位的薪资增速支持未来核心通胀上行。前期贵金属反弹主要逻辑在于7月CPI回落概率大,且美联储放弃前瞻指引8月属美联储会议空白月,加息预期回落存在合理性。随着多头逻辑兑现,贵金属反弹或暂缓,后续可能更多受到美联储官员发言,及受市场软着陆预期升温的影响。

豆类:报告利空而市场存疑 美豆先抑后扬;
周五CBOT大豆期货市场收盘上涨,其中基准期约收高0.4%,扭转了早盘的跌势。尽管USDA 报告偏空,预期美国22/23年度大豆单产为51.9蒲/英亩,高于7月份预估的51.5蒲/英亩,而收获面积略微调低30万英亩的影响,因此2022/23年度美豆产量有所增加。美国农业部称,虽然干燥天气对密西西比河以西的一些大豆作物造成严重打击,但是伊利诺伊、印第安纳和俄亥俄等头号产区的单产将会弥补任何不足。因为交易商质疑最新的产量预测,同时关注焦点转移到威胁大豆作物生长的高温干燥天气上。11月期约收高5.75美分,报收1454.某些期货市场的某些期货? 25美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡收涨,但由于USDA预估与市场预期存在差距,美豆后期波动加剧,多单逐步减持。

白糖: 原糖走高 基金空头回补;
原糖期货再度走升。10合约上涨0.11美分/磅,涨幅为0.6%。投机空头前期大幅增仓,提供较为充沛的回补动力,市场对于后期宏观预期有所转暖。价格在接近19美分一线之后预计压力将逐步增加。巴西生产倾向于糖而非乙醇,价格走升也会刺激印度出口。夜盘郑糖小幅震荡。短期国内郑糖走基差修复逻辑,但随着期货接近平水现货,需要后期消费带动才能更进一步,否则将再度陷入震荡。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉涨停 产量大幅下调;
美棉涨停,美国农业部阅读供需报告大幅下调美棉产量。12合约上涨4美分/磅,涨幅为3.8%。天气忧虑持续影响市场,美国得克萨斯州异常干旱,月度供需报告下调美棉产量290万包。美棉弃耕率达到历史最高,为41.7%。夜盘郑棉偏强运行,外盘涨停对国内将有明显提振。国内纺织行业指标也有转好,成品库存小幅下跌,开工率略有回升。操作上建议短多吃有。

某些期货市场的某些期货?

现代商品期货交易起源于美国,距今已有一百多年的历史。金融期货(包括外汇期货、利率期货、股票和股票指数期货等)交易是本世纪70年代动荡的国际经济环 境下金融创新的产物,距今只有20多年的历史。1972年,芝加哥商业交易所(CME)将商品期货市场运行机制和交易原则运用于金融业,建立了第一个金融 期货交易所一一国际货币市场(IMM),推出英镑、德国马克、日元和瑞士法朗等8种外币的外汇期货契约。

70年代以来,世界金融市场掀起自由化、国际化的发展趋势,国际金融市场的格局、规模、结构和效率发生了前所未有的深刻变化。其中,金融期货的变化发展尤 为引人注目。金融期货以其特有的内在冲击力迅速占据市场,后来者居上,其交易量远远超过其他商品期货。80年代末期,在占世界期货交易总量70%的美国期 货市场上,金融期货占所有期货交易总量的比重一直在2/3左右浮动。1990年,在美国期货交易量排名的前50种品种中,金融期货占了23种,在前10名 中竟占了7种。

继美国开创金融期货交易之后,北美、欧亚各国竞相建立金融期货市场。我国金融期货市场在90年代初期开始起步。1993年上半年,上海和深圳证券交易所着 手研究股票指数期货交易在我国推广使用的可行性。美国金融期货市场的产生和发展对我国金融期货市场的建立和发展提供了一些启示。首先,金融期货市场有套期 保值、杠杆投资和价格发现等经济功能。金融期货交易通过其特有的作用机制,可以在一定范围内和一定程度上,把金融资产遇到的各类风险转移出去,实现保证生 产秩序、吸引投资、稳定收益、促进经济发展的目的。60年代后期70年代初期,美国正处金融市场风险较大时期,表现在汇率方面,70年代初期布雷顿森林体 系瓦解,美元与黄金脱钩,其他货币与美元脱钩,美元对黄金大幅度地贬值;在利率方面,对利率的最高限额放松,利率管制放松,利率波动较大;同时通货膨胀率 上升。由此可见,美国金融期货市场的产生和发展正是适应了当时转移风险、实现保值,进行完全的竞争、共享信息等客观需要。我国近年来,在逐步建立金融市场 的过程中,金融抑制渐渐松动,金融改革逐步深化,金融市场上的波动性和风险性有逐步加大的趋势。因此,就发展的时机来说,金融期货市场将逐步建立起来。

其次,从美国金融期货市场的发展来看,利率市场、外汇市场、股票市场各个市场风险不同、发展程度不同,进入期货交易市场的先后顺序也不同。最先出现的是外 汇期货合同的买卖,然后是利率期货合同进入交易,接着是黄金期货市场的发展。80年代后,还出现了股票价格指数期货。随着汇率制度向汇率自由化逐步发展, 外汇期货市场将逐步推广。同时,利率市场化进程的加快,将会促进各种债券期货市场的发展。

云南期货市场助力优势产业转型升级

云南将搭建沟通服务平台,畅通地方政府、金融监管部门、产业主管部门、期货交易所、期货经营机构、产业企业等沟通渠道,配套专业人员,开展培训服务,推动期货与现货行业间的互动交流;继续在期货品种、橡胶期货交割库扩容、白糖期货升贴水等方面开展工作,立足期货市场基本功能定位,深挖云南资源禀赋,调研如何利用农业工业产品等优势资源服务实体经济,形成期货市场与社会经济发展同频共振的良好格局。(记者 张怡 实习生 陶思蓉)