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外汇期权交易的主要类型

什么是场外个股期权交易?

然而,外媒报道称,随着道琼斯指数录得自2020年大选以来表现最好的一个月,企业内部人士继续以更快的速度抛售股票。华盛顿服务机构(Washington 什么是场外个股期权交易? Service)汇编的数据显示,这些内部人士的卖盘比买盘多2.3倍,是自今年1月以来的最高水平。

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什么是场外个股期权交易?

芝加哥期权交易所( Chicago Board Options Exchange, CBOE )是由芝加哥期货交易所( Chicago Board of Trade, CBOT )的会员于 1973 年 4 月 什么是场外个股期权交易? 26 日组建。在此之前,期权在美国只是少数交易商之间的场外买卖。 CBOE 建立了期权的交易市场,推出标准化合约,使期权交易产生革命性的变化。芝加哥期权交易所正式成立,标志着期权交易进入了标准化、规范化的全新发展阶段。芝加哥期权交易所先后推出了股票的买权( Call Options )和卖权( Put Options )都取得了成功。

CBOE 的交易通过交易所的混合系统进行,使客户可以通过电子方式或通过公开喊价进行交易。约 95 %的 CBOE 订单以电子方式交易,相当于交易所总业务的 50 %至 60 %。剩余的交易通过公开喊价交易,通常是大型或复杂的机构订单,使用底层经纪人的技能“工作订单”,以获得潜在的价格改进。

CBOE 成立之初,只推出 16 个标的股票的买权( Call Options )合约。直到 1977 年 6 月 3 日才推出卖权( Put Options )。目的是为了避免卖权所产生空头的负面影响。从芝加哥期权交易所成立之后,特别用来交易股票期权。从此,期权交易在投资者当中日益普及。美国股票交易所( AMEX )和费城股票交易所( PHLX )从 1975 年开始期权交易。太平洋股票交易所( PSE )从 1976 年开始期权交易。来到了 80 年代初期,期权交易规模越来越大,每日卖出的期权合约规定的标的股票总数超过了纽约股票交易所日交易量。

在 80 年代,美国期权合约已经扩展到了外汇期权、股票指数期权、期货期权等领域。费城期权交易所主要从事外汇期权交易;芝加哥期权交易所交易 S&P 100 指数期权和 S&P 500 股票指数期权;美国股票交易所交易主要市场股票指数( Major Market Stock Index )期权;纽约股票交易所交易 NYSE 指数期权。绝大部分提供期货合约交易的交易所也同时提供期货期权交易服务。芝加哥期货交易所提供谷物期货期权交易;芝加哥商品交易所提供家畜期货期权交易服务。期权交易所现在已经遍布全世界。

由于 CBOE 是世界第一家以期权产品为主的交易所,对于期权类产品的开发不遗余力。 1985 年推出股票期权, 1989 年推出利率期权产品, 1990 年推出长期期权 LEAPS , 1992 年推出类股指期权, 2003 年推出 VIX 指数期货(恐慌指数)。

芝加哥期权交易所 CBOE Holdings(CBOE) 交易的产品:

股票期权 ——CBOE 的股票期权分为买权与卖权,目前产品约有一千五百种股票及美国存托凭证( ADRs )的期权。股票期权是实物交割。

指数期权 ——CBOE 目前共计推出 52 种指数期权合约。

利率期权 —— 利率期权( Interest Rate Options )由 CBOE 在 1989 年率先推出,是欧式期权,且以现金方式交割,以美国政府短、中、长期公债的利率为标的,分为最近标售的十三周国库券短期利率(代码: IRX )、五年期国库券(代码: FVX )、十年期国库券(代码: TNX )及三十年期政府公债(代码: TYX )。

FLEX 期权 什么是场外个股期权交易? ——FLEX ( Flexible Exchange )期权分为指数及个股两种,推出时间分别为 1993 及 1996 年。 FLEX 最大的优点就是能使投资者根据其需要而选择合适的合约项目,比如履约价格、履约方式及到期日。同时, FLEX 期权享有较大的仓位限制,有些甚至无仓位限制的规定。由于 FLEX 期权是更加客户量身订做,因此对于风险控制来说,具有相当大的弹性。至 2002 年底止,共有二百五十余种 FLEX 股票期权及五种 FLEX 指数期权。

LEAPS 期权 ——1990 年, CBOE 推出名为 LEAPS ( Long-Term Equity Anticipation Securities )的中长期个股及指数期权合约。 LEAPS 与一般期权一样分为买权及卖权两种,最大的不同就是 LEAPS 的合约期限最长可达 3 年,目的在鼓励投资者以长期投资的目的持有个股。至 2002 年底止,目前共有 450 种股票及 10 种股价指数 LEAPS 。