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用技术指标进行交易

選擇權賣方風險無限

選擇權賣方風險無限


裸部位(Naked Position)


一、買入買權Long Call

預期未來股價會大漲,故認定目前的股價相對較低以現在的股價為選擇權的履約價格,取得一在未來能以此價格購入股票的權利。到時股價一漲,原先該股票的購入成本相對較低,而市價與履約價格間的價差,正是主要獲利。即使到時股價不漲反跌,則直接放棄執行買權,因此損失最多只是將當初買權的權利金,白白送給買權的賣方!
(一)時機
預期標的物價格未來大漲。
(二)最大獲利(Max Revenue,MR)
未來標的物價格上漲越多,在扣除權利金(C)成本之後,買權交易之獲利也就越多,故買權之買方,獲利無限(MR=∞)。
(三)最大損失(Max Lost,ML)
即使標的物未來價格下跌,該買權的權利人,可以選擇不執行買權,因此最大損失,僅限當初取得買權時支付之權利金。

二、賣出買權Short Call

此種操作策略的目的,主要為賺取權利金。然而,在什麼樣的環境條件下,適合出售買權呢?若預期未來股價會開始持平或逐漸走跌,但還不至於大跌的情況下(如果預期未來股價會大跌,那就直接買入賣權,將來以目前約定的價格,賣出股票,這樣的獲利反而更好!),此時可將購入股票的權利,賣給其他人(當然,手上也要有股票可在未來賣給對方),至於買權的持有人以後會不會執行買權,來跟購買這張股票,則由他來決定,但至少對方付給的權利金,為最大獲利來源。
(一)時機
預期標的物價格在未來會持平或小幅下跌。
(二)最大獲利(Max Revenue,MR)
賣出權利之後,所賺取的買權權利金,這也是買權的買方,所承擔的最大損失,這是相對的概念。
(三)最大損失(Max Lost,ML)
只要未來標的物市價上漲越多,在扣除權利金(C)成本後,該買權交易之獲利也就越多,故買權之買方,享有無限大之獲利。此時,買權的賣方,立場與買方是相對的,當買方獲利無限時,代表賣方的損失無限(ML=∞)(因為利益都歸買權的買方)。

三、買入賣權Long Put

預期未來股價會大跌,故認定目前的股價相對較高,因此以現在的股價為選擇權的履約價格,取得一個在未來能以此價格賣出股票的權利。到時股價大跌,股票的履約價格較高,而市價與履約價格間的價差,就是獲利。即使到時候股價不跌反漲,則直接放棄執行賣權,而損失僅限於賣權的權利金,白白送給賣權的賣方。
(一)時機
預期標的物價格未來會大跌。 選擇權賣方風險無限
(二)最大獲利(Max Revenue,MR)
只要未來標的物市價下跌越多,則在扣除權利金(P)成本之後,賣權交易之獲利也就越多,故賣權之買方×獲利:MR=SP。
(三)最大損失(Max Lost,ML)
即使標的物未來價格上漲,該賣權的權利人,可以選擇不執行賣權,因此最大損失,僅為當初取得賣權時,所支付之權利金。

四、賣出賣權Short Put

若預期未來股價會開始小漲或逐漸反彈,但還不至於大漲的情況下(若預期未來股價會大漲,則直接買入買權,便可在未來以目前約定的價格,買入股票,如此獲利更高),可將賣出股票的權利,賣給其他人(未來也有義務買入對方賣回的股票),至於對方以後會不會執行賣權,則由對方來決定!但至少對方支付的權利金,為賣方的最大獲利。
(一)時機
預期標的物價格未來會小漲或逐步反彈。
(二)最大獲利(Max Revenue,MR)
賣出權利之後賺取的賣權權利金,這亦是賣權的買方,所承擔的最大損失,此為相對的概念。
(三)最大損失(Max Lost,ML)
只要未來標的物市價下跌越多,在扣除權利金(P)成本之後,賣權交易之獲利也就越多,故賣權之買方,獲利無限。此時,賣權的賣方,立場與買方是相對的,當買方獲利無限時,代表賣方的損失:ML=SP利益完全歸賣權的買方。

選擇權 基本班(一):利潤與風險

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美國總統選舉告一段落後,納指、標普再創新高,投資者應如何利用 選擇權 去捕捉機會 及 做好準備面對往後的行情呢? 在還沒投入市場前,當然要同大家講一講選擇權基本知識,先了解其特性 及 風險 —— 先求知再投資。

選擇權 的特性與風險

投資者買入選擇權只要付出權利金,買入權利,在到期日或之前如方向正確,便可以平倉賺取利潤,「無限利潤」其實只是結算價減去已付的權利金,又怎可說「無限利潤」呢?反之,損失就只是已付出的權利金,所以「有限風險」,這句說話沒有太大的問題,但只是在看「有限」時,也要再看看「高低」便更有勝算。因為如權利金太低時,即是說這是一個極價外選擇權,大盤要有一些突發事件發生而出現大波幅才有利潤。在「有限風險」之餘其實風險 也 很高。

至於賣出選擇權又是否對賣家不利,「有限利潤,無限風險」?利潤就是只收取的權利金當然是有限。但賣出選擇權賺錢機會是三分之二,眾所周知市場走勢就只有三個可能,漲市、跌市、盤整。賣出買權風險便只在漲市 , 賣出賣權風險便只在跌市 。 但如市場盤整待變,選擇權的價值便隨時間消失而減值對賣家有利,雖然賣家有無限潛在風險,但近年美國指數期貨出現單邊市,只要站在正確位置回報 便 很可觀。

看似複雜但其實並不難

買權、賣權,買方、賣方多種策略,看似複雜但其實並不難,首先對市場方向要有判斷,看漲可以買入買權 ,看跌可以買入賣權 ,是最基本的策略,若認為行情的升勢或跌勢並不明顯,買入買權或賣權獲利機會不高,認為便可以選擇賣方策略,也就是賣出買權或賣出賣權,因為當行情缺乏方向陷入整固時,選擇權時間價值流失將有助於賣方的獲利。

買入買權或賣權雖然 有 「 風險有限 , 利潤無限 」 的好處,但通常價內與價平選擇權權利金較高,如果行情升勢或跌勢不如預期,買方未必能夠獲利,因此在買入價內或價平選擇權同時,也賣出另一個價外選擇權,便可減少選擇權利金支出,代價則是放棄了價外買權以上或價外賣權以下的可能利潤。選擇權的賣方在收取權利金的同時也要承擔較高風險,為了鎖定風險,賣方可以同時買進另一個價外選擇權,雖然減少了選擇權利金收入,但風險也相對減少。

選擇權賣方風險無限


1 無限風險


2 有限獲利潛能


3 經紀人或其他投資業者可能不合作

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選擇權賣方風險無限

依期貨公會108年12月31日中期商字第 1080006472 號函規定,考量高齡長者之風險承擔能力有限,從事高槓桿、高風險之期貨交易應具備一定資格條件,有關滿70歲之既有客戶及日後屆滿70歲之交易人,應符合期貨公會所定「期貨商開戶徵信作業管理自律規則」第五條第六款之資格條件及其相關作業,為此本公司將自本年度起定期檢視,未如期完成徵信評估作業者,本公司僅得接受平倉委託,不得接受新增部位之委託。