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如何使用基本面分析估值股票?

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一文读懂上市公司的四种估值方法

因此,我们可以总结得出,静态市盈率是指当前的总市值除以上一年的公司净利润。但需提醒的是,绝大部分的上市公司在未来若干年里一直保持恒定的每股盈利(即保持每年净利润不变),几乎是不可能的,因此 E 的变动往往还取决于宏观经济环境、企业的生存周期、经营管理情况、企业自身发展和成长性所带来的波动,未来每年的每股盈利仍然会面临极大的不确定性。在这样的背景下,市盈率估值法只是对股票价值的一种粗略估计,只能大致衡量一只个股在当前的市盈率水平下,股价是高估还是低估、抑或是大致合理。

动态市盈率 = 股票价格 / 未来的每股收益 = 总市值 / 未来的净利润,

IG客户情绪指数高级指引

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滚动市盈率( TTM ),是用总市值 / 最近 12 个月的净利润计算出来的。比如,某公司刚刚发布了中报,那么它的净利润就是从现在往前倒推 12 个月的总和,也就是 如何使用基本面分析估值股票? 2020 年三季度和四季度的利润总和,再加上 2021 年上半年的利润总和。

二, PEG 估值法

所谓的 PEG ( Price Earnings Ratio )指标即市盈率相对盈利增长比率,即指一只个股市盈率与盈利增长速度的比例——用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。简单来说, PEG 估值的理念是 : 高成长性的企业可以享受高估值,低成长性的只能享受低估值。

作为市盈率估值法的一个重要延伸, PEG 估值法既可以通过市盈率考察一家上市公司目前的业绩状况,也可以通过盈利增长速度考察未来一段时期内公司的增长预期。该指标最先由英国投资大师史莱特提出,后来由美国投资大师彼得林奇发扬光大。

三角形和楔形的使用技巧

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PEG 指标的计算公式为: PEG= 市盈率 / 盈利增长;

假设某只股票的市盈率为 20 ,通过相关计算之后某投资者预测该企业的每年盈利增长速度为 10% ,则该股票的 PEG 为 20/10=2 ;如果盈利增长速度为 20% ,则 PEG=1 。显然 PEG 值越低,说明该股票要么市盈率越低,要么盈利增长率越高,从而更具投资价值。

一般而言, PEG 估值法将 PEG 数值的标准定为 1 。当 PEG 低于 1 时,说明该股票价值被低估;当 PEG 超过 1 时,说明该股票或已被市场高估。最理想的股票投资标的,其 PEG 值应该低于 0.5 。

PEG估值法的主要优点在于,其考虑了企业业绩的增长情况,适合适度成长股或基本面变化较大的股票估值。而其缺点则在于,一方面盈利增长速度过低或者过高的企业,PEG 估值法可能并不适合;另一方面,对于不同行业、不同周期基本面有较大特殊性的股票, PEG 高估或低估的标准较难确定,需采取进一步的分析。

三, PB 估值法

市净率 = 每股市价 / 每股净资产,即 PB (市净率) =P (股价) /B (每股净资产)。

其中, B 的数值一般采用最近一个财报的每股净资产数据,也即当前最新公开披露的每股净资产;而 P 的数值则是目前时点目标个股的最新股价。

历史市净率估值方法和历史市盈率估值方法大致相同, PB 的数值,一般经济被专业投资者参考的标准数值有两种。一种是结合全市场过往历史波动和个股所在的全行业情况,所计算得出的市盈率区间范围。另一种是数值 1 ,即个股是否跌破每股净资产,跌破一般将意味该股存在大幅低估。

需留意的是, PB 估值法一般还要结合 ROE (净资产收益率)指标进行综合评估。一家上市公司的股东、投资者最期待的是该公司一直保持较高的盈利能力,因此在不同的 ROE 水平下,每股净资产的实际价值,可能并不账面反映出的一个简单数字。

PB 估值法与 PE 估值法相比,优点是计算简单,容易理解,缺点是盈利波动较大的股票,难以反映公司真实估值水平 ; 如何使用基本面分析估值股票? ;不盈利的公司不能估值;净利润中包含大量一次性收益,可能计算不准确 ; ;好公司 PE 高,坏公司 PE 低不敢买。

四, DCF 估值法

DCF ( Discounted Cash flow Model )也称贴现现金流量法模型,是对未来现金流量的估计。 DCF 属于绝对估值法,是将一项资产在未来所能产生的自由现金流(通常要预测 15-30 年)根据合理的折现率( WACC )折现,得到该项资产的价值,如果该折现后的价值高于资产当前价格,则有利可图,可以买入,如果低于当前价格,则说明当前价格高估,需回避或卖出。


一家上市公司的内在价值,是这家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。一般而言,投资者对于一家上市公司的现金流折现估值会分为两部分,一部分是5-10 年的高盛成长期的折现。另一部分是 5-10 年后永续发展期的折现。若投资者想要得出准确的 DCF 值,就绪对公司未来发展情况有清晰的了解。得出 DCF 值的过程,就是在判断公司未来发展的过程。比如,若我们要计算一家上市公司未来 5-10 年的DCF值时,则需要在不同的假设条件下,推算其合理的股价数值。

一文读懂上市公司的四种估值方法

DCF估值法的主要优点在于,其对上市公司或一只股票的内在价值测算是严谨且科学的。在实际应用中,适合业务简单、增长平稳、成长前景明朗、资本支出较少、现金流稳定的上市公司。另一方面,由于 DCF 估值法会做出大量的假设和推理,因而在基本面类型、行业、成长周期的不同情况下可能衍生出的估值模型也较为庞杂,相对仅适合对某一行业、某一企业基本面十分熟悉的投资者。 Billy 撰)

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