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用技术指标进行交易

中性市场的期权交易策略

中性市场的期权交易策略

课程时间

基础篇:4 周 / 进阶篇:2周,每周一次,美东时间周六晚9点。课后提供全 程录像以便复习,不必担心错过。课后观看录像与实时参与的效果相同。本次开学2月27日。

课程安排

  1. 教学环节 80-90分钟(具体课程内容下详 )
  2. 老师就该堂课内容回答学生问题 10-20分钟

教学效果考量:

  • 什么是 call, put option Long Call, Long Put 的基本知识?
  • 如何计算期权的时间价值,内在价值?
  • 如何查看 option chain?
  • 常用的期权交易和分析平台的介绍
  • 如何了解期权的流动性,bid ask spread?
  • Short Call, Short Put
  • 基本的 Greeks( Delta, Gamma, Vega etc.)以及在期权交易中的基本使用
  • 期权和股票的区别

a. 分析方法的不同 b.策略的不同 c.风险控制的不同

  • 波动性交易的基础知识
  • 如何选择期权进行最简单的 buy/sell交易?
  • Covered Call and Cash Secured Put
  • 如何增加分红型股票收益 如何在优质个股大跌,波动性急剧上升时进行更好的抄底,并且在抄底的同时获得现金收益?
  • 如何在季报,联储会议等事件前通过波动性的变化设计交易策略 ?(How to trade options during earnings season?)
  • VIX的特性及其ETF产品
  • Vertical Spread
  • 如何根据风险偏好,对于期权标的的短线,中线,长线的看法构建合适的 Call/Put spread?
  • 对在不同情况下,不同的spread 造成的不同交易结果结合实战案例进行深入的分析。
  • Collar,Syntheticong/Short
  • 如何让使用Collar对股票仓位进行对冲操作?
  • 如何使用Syntheticong/Short,动用较少的资金模拟股票持仓,获得与持有股票相近的收益,同时回避Timeecay和Volatilityisk?
  • 通过这两个高级策略重新审视期权的两个功能:对冲和杠杆
  • Calendarpread,buyandwrite,Strangle/Straddle
  • 什么是delta-neutral 策略,如何建立?
  • 如何利用volatilitytrading在震荡市中获利?
  • 如何调整波动率策略,如何为波动率策略提供保护?

Andy Mao, The analyst of investment group in Brock University。受邀在知乎开设专栏“Delta, 中性市场的期权交易策略 Gamma, Theta, Vega”讲述对期权交易策略的独特想法。致力于研究volatility trading,主要是Iron condor 及其变种,深度挖掘volatility trading vs price trading 的更高胜率。

中性市场的期权交易策略

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利润和利润;风险情景

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  • 上部 盈亏平衡 点 = 看涨/看跌期权的执行价+(支付的净溢价/2)
  • 降低 盈亏平衡 点 = 看涨/看跌期权的执行价-支付的净溢价

利润和风险概况

  • 发表于 2021-06-19 22:44
  • 阅读 ( 162 )
  • 分类:商业金融

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中性市场的期权交易策略

处在爆发期的场内期权市场,如何成为获利神器?

在很多投资者眼里,期权可能是个新鲜事物,事实上,境内的衍生品市场尤其是场内期权市场的发展正处于爆发期,未来有可能成为更大、更有想象力的市场。 如何解读期权?怎样借助期权优化我们的投资? 中性市场的期权交易策略

什么是期权?

期权对我们的投资交易有什么影响?

小贴士:场内期权和场外期权的区别

期权的价值有两个重要的影响因素: 一个是标的的方向,另一个是标的的波动性。 期权的推出有什么新功能?除了可以用期权交易方向(这个就和用股指期货交易方向一样),还可以用期权交易波动率。 通过波动率交易,期权把投资交易带入了立体化的时代。

小贴士:什么是波动率?

我们举一个例子:

由此可见, 用期权去操作一波市场趋势行情,比简单的用股票或者期货进行交易手段更加多元,合理操作的话,利润更加丰厚。更重要的是,买入期权具有亏损有限收益无限的特征,这样可以有效的锁定利润。

如何利用期权做投资?

我们认为未来有三个大的发展方向:

第一、持有股票组合,同时在合理的市场情况下,利用期权组合为股票组合增收。 相对于以往用期货来对冲,用期权能有效的提高股票投资的性价比和减少回撤。如果股票具有较高的alpha,那么“股票+期权”的组合可能具有一定的绝对收益特征。期权在这个组合中是辅助位置,但这个辅助位为提高组合的性价比会起到至关重要的作用。

第二、同时买入固收产品和期权。 这个组合的特性相当于将固收收益的一部分来买入期权,即用固定收益换取组合上涨的弹性。这种做法合理的利用了期权高杠杆的特性,“固收打底,期权进攻”中性市场的期权交易策略 ,亏损相对有限,这样的收益组合更适合稳健型的投资者。

第三、利用期权的波动率特征来交易期权。 例如我们可以根据波动率本身的高低和不同合约,不同品种的高低买入相对低估的合约,卖出相对高估的合约从而赚取波动率回归合理水平的收益。这样的波动率策略具有一定的绝对收益特征,被境内外对冲基金广泛应用。

总体上来说, 我们认为,境内的衍生品市场尤其是场内期权市场的发展正处于爆发期,未来有可能成为更大、更有想象力的市场。在一个蓬勃发展市场发展的初期,机会往往更多。在投资组合中加入衍生品尤其是期权的元素,能有效的提高投资性价比。

嘉实财富精选波动增值的玄武系列产品,以波动为投资标的,使用期权策略,旨在通过对市场波动率方向的判断,帮助客户达成稳定增值。 当前低利率的环境催生高波动,因此此类策略将具有很强的吸引力。如果对相关产品感兴趣,欢迎联系嘉实财富的理财顾问。

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中性市场的期权交易策略

在金融市场上, 波动率 被投资者用于衡量资产价格波动的剧烈程度,而资产价格的波动实质上反映了资产所蕴含的风险。因此 波动率也常被作为衡量资产风险的指标,并被用于对资产的风险管理 。

(1)期权的隐含波动率 通常可以通过T型报价表看到,是通过期权市场价格代入BS公式反推求出的波动率,是期权的市场价格中“隐含”的对标的资产波动率的预期值,包含市场中大量前瞻性的信息,反映了市场对于标的资产未来波动率的预期,因而在期权定价、标的资产市场预测以及策略交易中具有非常重要的作用,我们也 可以把隐含波动率也可以理解为市场实际波动率的预期 。

(2)历史波动率 ,是指在过去某一段时间内收益率的波动程度,是运用历史数据计算得出,存在滞后性,对投资者的参考价值低于隐含波动率。 计算是通过标的资产在过去某一段时间内的市场价格,计算历史回报率的标准差,得到历史波动率。另一个劣势是因为时间选取的区间不同,历史波动率的数据不一,选取时间较长,比如1年、2年等,生成一个平均的波动率水平,参考意义较低,选取较短时间,比如10天、20天等,则可能得到波动率异常值。投资者需要计算多个历史数据,通过对比进行交易判断。