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从最近美元下跌看臭名昭著的融资套利交易
美元的意外下跌打击了一种流行的融资套利交易，这种交易在过去几十年里臭名昭著，曾是摧毁多只对冲基金并引发市场普遍抛售的罪魁祸首。
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在科学家们确认了一种能快速传播的新冠变异毒株“奥密克戎”(Omicron)后，多国对非洲南部地区实施了旅行限制，与此同时金融市场发生震荡。《华尔街日报》的Anna Hirtenstein解释说，投资者将资金转向了债券和黄金，为潜在的疫情冲击做准备。封面图片来源：Sumaya Hisham/Reuters
用套利交易赔率
我不向棋盘扔飞镖。我赌肯定的事。读孙子兵法，战争的艺术. 每一场战斗都是在战斗之前取得胜利的。你们中的许多人可能都知道他所说的这些话华尔街在电影里华尔街. 在这部电影中，盖柯作为一个电影的先驱发了财套利. 不幸的是，并非所有人都能获得这种无风险交易；然而，还有几种其他形式的套利可以用来提高成功交易的几率。在这里我们来看看套利的概念，如何做市商利用“真正的套利”，最后，如何利用散户投资者 可以利用套利机会。
套利的概念
套利，在其最纯粹的形式，是指购买证券在一个市场上立即转售在另一个市场上，以获利的价格差异。这会立即带来无风险的利润。
做市商：真正的套利
做市商比零售交易者有几个优势：
零售交易员：风险套利
风险套利：并购套利
我们在上面看到的风险套利示例演示了收购和合并套利，这可能是最常见的套利类型。它通常包括定位被低估的被另一家公司收购的目标公司。这一出价将使公司实现真正的目标，或内在的，价值的 . 如果并购成功，所有利用机会的人都将获得丰厚的利润；但是，如果并购失败，价格可能会下降。
风险评估
假设你不是第一个进入的。你怎么知道这是否还是个好买卖？一种方法是本杰明格雷厄姆 的风险套利公式，以确定最佳的风险/回报。他的方程式说明如下：
风险套利：清算套利
这就是戈登盖科（Gordon Gekko）在买卖公司时采用的套利方式。清算套利涉及估计公司清算资产的价值。例如，假设A公司的账面（清算）价值为10美元/股，目前的交易价格为7美元/股。如果公司决定清算 ，为套利提供了机会。在盖科的案例中，他接管了那些他认为如果他将它们拆分并出售就能带来利润的公司，而这种做法实际上被更大的机构所采用。
风险套利：配对交易成对交易 （也称为相对价值套利）远不如上述两种形式常见。这种套利形式依赖于两个相关或不相关证券之间的强相关性。它主要用于在横向市场作为一种盈利方式。
寻找机会
你们中的许多人可能想知道在哪里可以找到这些可利用的套利机会。事实上，许多信息可以通过每个人都可以使用的工具获得。经纪人通常会提供新闻专线服务，让你在新闻一出来就可以看到新闻。二级交易也是个人交易者的选择，可以给你一个优势。最后，筛选软件可以帮助你找到被低估的证券（有适当的风险）价格/账面比率,PEG比率 等）。
还有一些付费服务可以为您找到这些套利机会。这类服务对于成对交易尤其有用，这可能需要更多的努力来寻找证券之间的相关性。通常，这些服务将为您提供每日或每周的电子表格，概述您可以利用的机会来获利。
底线
套利是一种非常广泛的交易形式，包括许多策略；然而，它们都寻求利用增加的成功机会。尽管零售交易者通常无法获得纯套利的无风险形式，但有几种高概率的风险套利形式为零售交易者提供了许多获利机会。
更多的经纪人和套利机会
新闻：1月18日微软召开新闻发布会宣布将以每股95美元的价格全现金收购动视暴雪，包括动视暴雪的净现金在内，交易价值687亿美元。根据彭博计算，此次收购溢价约45%，股权价值约740亿美元。Bobby Kotick将继续担任动视暴雪的首席执行官。一旦交易完成，动视暴雪业务将向微软游戏首席执行官Phil Spencer汇报。交易预计将在2023财年完成。
套利方式：考虑做月权sell put进行时间价值套利，以6月17日到期行权价为75的put举例，年化收益约为8%。或者可以卖出平价put，如果被行权买入股票后，一直做sell call备兑策略即可。
2、$博通(AVGO)$ 收购$威睿(VMW)$
套利方式：考虑做月权sell put进行时间价值套利，以6月17日到期行权价为120的put举例，年化收益约为5.9%。或者可以卖出平价put，如果被行权买入股票后，一直做sell call备兑策略即可。
3、$伯克希尔B(BRK.B)$ 收购$Alleghany Corp(Y)$
4、$MaxLinear(MXL)$ 收购$慧荣科技(SIMO)$
套利方法：考虑做月权sell put进行时间价值套利，以6月17日到期行权价为85的put举例，年化收益约为26%。风险溢价比较高，所以和上面大厂收购不同，不太建议卖出平价put。如果被行权买入股票后，一直做sell call备兑策略即可。
5、马斯克收购$Twitter(TWTR)$
潜在收购传闻
1、$电子艺界(EA)$ 寻求被收购
2、RC Ventures对$3B家居(BBBY)$ 更多的经纪人和套利机会 提出收购提议
新闻：3月8日，BBBY开盘一度上涨超过70%，收盘仍维持34.2%的涨幅。该公司证实将考虑RC Ventures的收购提议。3B家居表示：“公司的董事会和管理团队与我们的股东保持着一致的对话，虽然我们事先没有与RC Ventures接触，但我们将仔细审查他们的提议，并希望围绕他们提出的想法进行建设性的接触。”
3、$科尔士百货(KSS)$ 的多家收购邀约
新闻：1月24日，科尔士百货盘前大涨超20%，据悉激进投资公司Starboard支持的Acacia Research提出以每股64美元的价格收购柯尔百货。此前另一家投资公司Sycamore Partners也与柯尔百货接洽，考虑对该公司的估值约为90亿美元。该消息人士称，该公司愿意以每股至少65美元的现金收购该公司。
3月8日，科尔士百货表示，在今年1月至3月期间，其财务顾问高盛与20多家潜在买家进行了接洽，包括各种金融公司、零售公司和专注于房地产的投资者。一些公司已经与柯尔百货签订了保密协议，并被邀请向柯尔百货提交提案。3月16日，华尔街曰报援引知情人士，Sycamore Partners和Hudson‘s Bay计划提交对Kohl’s的收购价，该公司的价值可能超过90亿美元，或每股60美元的高价。
4、$Peloton 更多的经纪人和套利机会 Interactive, Inc.(PTON)$ 寻求收购方
5、$万国数据(GDS)$ 等公司有意收购$秦淮数据(CD)$
收购成功案例
1月11日，Take-Two$Take-Two Interactive Software(TTWO)$ 公布将以每股9.86美元收购Zynga$Zynga(ZNGA)$ 的所有已发行股份，其中包含每股3.5美元的现金和每股获得价值6.36美元的Take-Two股票，较该公司上周五收盘价溢价约64%。消息公布时预计该项交易将在今年上半年完成。目前已于5月19日完成收购。